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Calculer la variation du besoin en fonds de roulement (BFR)

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Catégorie : Finance et marchés financiers
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Variation du BFR

La variation du besoin en fonds de roulement (BFR), parfois notée Δ BFR, est calculée pour obtenir l'excédent de trésorerie d'exploitation (ETE) ou dans le cadre des tableaux de financement ou des tableaux de flux de trésorerie. Elle permet aussi d'obtenir le free cash flow ou flux de trésorerie disponible.

Qu'est-ce que le besoin en fonds de roulement (BFR) ?

Le besoin en fonds de roulement est causé par les décalages de trésorerie résultant de délais différents entre les décaissements et les encaissements. En effet, un achat de marchandises fait à un instant donné par une entreprise pourra être réglé à une échéance qui sera différente de la date d'encaissement de cette marchandise créée par sa vente.

Le BFR est donc créé par les décalages temporels entre les échéances liées aux encaissements et décaissements. Il est également impacté par le niveau de stockage mis en place par l'entreprise. En effet, ce dernier implique des décaissements (achat du stock) qui peuvent engendrer des ventes qui seront étalées dans le temps.

Le BFR est donc un indicateur. Une augmentation de celui-ci est synonyme de diminution de la trésorerie et inversement, puisque sa diminution augmente la trésorerie. Il est aussi synonyme de l'augmentation ou de la diminution des besoins de financement à court terme.

Besoin en fonds de roulement (BFR)

 

 

Calculer la variation du BFR 

Le besoin en fonds de roulement s'obtient par différence entre l'actif circulant et le passif circulant. Il s'intéresse donc au cycle d'exploitation de l'entreprise. Né du décalage entre l'encaissement des ventes et le décaissement des achats, il est généralement positif.

Le BFR négatif apparaît en cas d'encaissement immédiat des ventes avec des achats réglés à crédit ou avec des délais de paiement plus ou moins longs. C'est le cas notamment dans les activités où le client est un particulier et ne bénéficie pas de conditions de règlement (paiement comptant) : par exemple les supermarchés.

Il est possible de distinguer le besoin en fonds de roulement d'exploitation (BFRE) et le besoin en fonds de roulement hors exploitation (BFRHE) en faisant la différence entre :

  • actif circulant d'exploitation et passif circulant d'exploitation (ou dettes d'exploitation) ;

Le somme du BFRE et du BFRHE donnera le BFR de l'entreprise.

On obtient ensuite la variation par la formule suivante :

Δ BFR = BFR année N – BFR année N-1

Comment calculer la variation du BFR ?

Il suffit de faire la différence entre le besoin en fonds de roulement de l'exercice et celui de l'exercice comptable précédent.

 

Analyse des Fluctuations du Besoin en Fonds de Roulement (BFR)

La compréhension du BFR est essentielle pour les entreprises à tous les stades de leur

développement. Au début, lors de la préparation du business plan, une évaluation correcte du BFR est déterminante pour la survie de l'entreprise en définissant ses besoins de trésorerie. Pendant l'exploitation, le BFR fournit des indications précieuses sur la santé financière de l'entreprise et doit être suivi régulièrement.

Augmentation du BFR

Lorsqu'on observe une augmentation du BFR, cela implique un accroissement du besoin en fonds de roulement sur la période étudiée. Ceci peut se produire dans 2 cas principaux :

  • l'entreprise a un BFR naturellement positif, et la croissance de l'activité a entraîné une hausse globale du BFR. Cette situation n'est pas critique. Cela peut être due par exemple à un stock acquis en fin d'exercice comptable ;
  • la trésorerie est gérée moins efficacement qu'auparavant, augmentant le BFR sans une augmentation correspondante de l'activité. Cette situation nécessite une correction rapide des inefficacités opérationnelles.

 

Réduction du BFR

Une baisse du BFR signifie que le besoin en fonds de roulement a diminué entre deux exercices comptables. Cela peut résulter de :

  • un ralentissement de l'activité, réduisant le BFR, surtout si le BFR est habituellement positif ;
  • une amélioration de la gestion de trésorerie, comme une accélération du recouvrement des créances ou une réduction des stocks, améliorant ainsi le BFR.

 

Stabilité du BFR

Si le BFR ne montre aucune variation, cela indique une constance entre le début et la fin de

la période considérée, signifiant une stabilité dans la gestion des fonds nécessaires au fonctionnement de l'entreprise.

En conclusion, une attention méticuleuse au BFR et à ses variations permet aux entreprises de mieux gérer leur santé financière.

 

Exemples d'utilisation de la variation du BFR en finance d'entreprise

La variation du besoin en fonds de roulement permet de compléter les tableaux de financement et les tableaux de flux de trésorerie. Elle permet aussi de calculer certains indicateurs comme les flux de trésorerie disponible et l'excédent de trésorerie d'exploitation par exemple.

La variation du BFR est utilisée pour le calcul de l'excédent de trésorerie d'exploitation ou de l'excédent de trésorerie global. Le premier représente la trésorerie générée par l'exploitation. Il se calcule à l'aide de la formule suivante :

ETE = EBE - Δ BFRE

Le second représente la trésorerie générée par l'activité (exploitation et hors exploitation).

ETG = CAF - Δ BFR

Dans le cadre des tableaux de flux de trésorerie, il faudra parfois calculer les variations des stocks, des créances et dettes d'exploitation puis des autres créances et dettes pour obtenir, in fine, la variation du BFR.

Notée dans ce cas avec un signe négatif en cas d'augmentation puisque le solde équivaut aux dégagements diminués des besoins, elle s'obtient alors à partir des variations suivantes :

  • stocks ;
  • créances d'exploitation ;
  • dettes d'exploitation ;
  • autres créances liées à l'activité ;
  • autres dettes liées à l'activité.

Toutes ces augmentations ou diminutions cumulées donnent la variation du BFR. Un dégagement est une diminution et un besoin, une augmentation du besoin en fonds de roulement.

L'augmentation des stocks, des créances clients, des avances versées (qui sont des emplois) viennent l'augmenter alors que l'augmentation des dettes fournisseurs (ressources) et la baisse des avances reçues le diminuent.

Enfin, pour calculer les flux de trésorerie disponible, on partira du résultat d'exploitation (auquel on ajoute dotations aux amortissements et provisions ou de l'EBE en retranchant) :

  • l'impôt sur les sociétés calculé sur le résultat d'exploitation ;
  • les investissements nets des désinvestissements (ou investissements - cessions d'immobilisations) ;
  • la variation du besoin en fonds de roulement.

Comment optimiser son besoin en fonds de roulement ?

Pour optimiser le besoin en fonds de roulement, il est possible d'agir sur 3 postes :

  • les créances clients en diminuant les délais de paiement accordés aux clients (encaissement plus rapide) ;
  • les dettes fournisseurs en augmentant les délais de règlement (décaissement plus tardif) ;
  • la gestion du stock : il faut étudier la rotation du stock pour déterminer les modalités optimales de constitution de celui-ci. Un stock trop important entraîne des décaissements qui ne vont pas forcément générer des encaissements sur la même période. Par ailleurs, les coûts de stockage peuvent être élevés (espace dédié, manutention...).

Frédéric Rocci

Frédéric Rocci
Fondateur de Compta Online, média communautaire 100% digital destiné aux professions du Chiffre depuis 2003.
Je suis avant tout un entrepreneur. Je cotoie et j'observe la profession comptable depuis plus de 20 ans. Rédacteur à mes heures perdues, j'affectionne plus particulièrement les sujets qui traitent des nouvelles technologies et du digital.
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