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Qu'est-ce que le cash flow ?

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Catégorie : De la saisie au bilan
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Définir, calculer et interpréter le cash flow

Le cash flow est un indicateur qui recense tous les flux de trésorerie réalisés par une entreprise. Ce ratio est surtout utilisé dans le cadre d'une analyse financière.

Nous vous détaillons le mode de calcul, quelques ratios ainsi que l'interprétation qu'il est possible de faire à partir du cash flow.

 

Définir le cash flow

Le cash flow est un indicateur financier qui se traduit littéralement par flux de trésorerie. Le cash flow permet de connaître la profitabilité d'une entreprise à partir de ses flux de liquidités.

Trop souvent la confusion est faite entre le cash flow et la capacité d'autofinancement. La seule différence faite entre ces deux notions se situe au niveau des décalages liés à la trésorerie.

 

Calculer le cash flow

Le cash flow se calcule de façon à neutraliser du résultat les charges non décaissées (dotations aux amortissements,...), les produits non encaissés (les reprises sur provisions,...) mais également les décalages de trésorerie. La formule à retenir est la suivante :

+

 Résultat de l'exercice

+

 Charges non décaissables
 (Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions)

Comptes 68

+

 Valeur nette comptable d'éléments d'actifs cédés

Comptes 675

-

 Produits non encaissables
 (Reprises sur amortissements, dépréciations et provisions)

Comptes 78

-

 Produits des cessions d'éléments d'actifs

Comptes 775

-

 Variation du besoin en fond de roulement

=

Cash Flow

 

Dans cette formule de calcul, il est clairement démontré la seule différence avec la capacité d'autofinancement (CAF) qui se situe avec la variation du besoin en fond de roulement. Le besoin en fond de roulement n'est pas à prendre en compte dans la détermination de la capacité d'autofinancement et à inclure pour le calcul du cash flow.

 

Comprendre le cash flow en quelques ratios

Plusieurs ratios peuvent être utilisés à partir du cash flow afin d'approfondir l'analyse financière d'une entreprise.

Évaluation d'une entreprise par la méthode DCF

La méthode DCF ou Discounted Cash Flow est une méthode de valorisation qui consiste à actualiser la valeur actuelle nette des flux de trésorerie futurs attendus par une entreprise. En matière d'évaluation d'entreprise, cette méthode est très utilisée. Le Discounted Cash Flow peut être traduit littéralement par un actif “vaut ce qu'il rapporte”.

Concrètement, cette méthode de valorisation d'entreprise (VE) correspond à la somme des cash flows (CF) disponibles prévisionnels actualisés au coût moyen pondéré du capital engagé (CMPC).

Valeur de l'entreprise =

Cash Flow Actualisé
__________________

(1+ CMPC)i

- Endettement

 

Rentabilité nette des capitaux propres

La rentabilité nette des capitaux propres se calcule habituellement à partir du résultat. Afin de neutraliser l'impact des charges non décaissées et des produits non encaissés intégrés au résultat, il est courant de partir du cash flow :

Rentabilité nette des capitaux propres =

Cash Flow
__________________

Capitaux propres

 

Interpréter le cash flow

La notion de cash flow permet d'analyser le résultat d'une entreprise de manière différente. En neutralisant l'impact des charges non décaissées, des produits non encaissés et des décalages de trésorerie, il en ressort un ratio qui permet de déterminer si une entreprise est en bonne santé d'un point de vue financier. L'objectif est donc d'avoir un cash flow élevé afin d'émettre une bonne image de son entreprise mais également d'accroître la valeur financière de celle-ci.

Attention

Il est important de ne pas confondre le cash flow et la capacité d'autofinancement (CAF) qui sont deux notions différentes.

Le cash flow intègre la variation du besoin en fond de roulement tandis que la capacité d'autofinancement (CAF) n'en tient pas compte.

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