Les capitaux permanents sont composés d'une partie du passif du bilan comptable : les capitaux propres, les dettes à moyen et long terme et les provisions. Ce sont les ressources stables dont l'entreprise dispose durablement et qui lui permettent de financer ses actifs immobilisés.
Ils constituent un élément essentiel du bilan fonctionnel d'une entreprise. Ils renseignent sur la stabilité financière de cette dernière et sur sa capacité à financer ses investissements.
Ils sont également utilisés pour analyser le fonds de roulement et calculer certains ratios, le ratio d'indépendance financière et le ratio de couverture des emplois stables par exemple.
Capitaux permanents, bilan comptable et bilan fonctionnel
Capitaux permanents et capitaux propres
Ils n'apparaissent pas directement dans le bilan comptable et ils doivent être distingués de la notion de capitaux propres.
En effet, ils intègrent les capitaux propres, mais y ajoutent également d'autres éléments du haut de bilan.
Capitaux permanents et bilan fonctionnel
Ils constituent un élément du bilan fonctionnel. Ce dernier est un état non obligatoire qui représente le bilan sous une forme différente. Son but est de faciliter l'analyse de la structure financière de l'entreprise.
Il met en évidence la gestion des flux de trésorerie et l'équilibre financier de l'entité. Il permet ainsi de calculer le fonds de roulement net global (FRNG) et le besoin en fonds de roulement (BFR).
Le bilan fonctionnel est constitué de trois cycles : le cycle d'exploitation (l'actif et le passif circulant), le cycle d'investissement (les actifs immobilisés) et le cycle de financement (les capitaux permanents).
Il n'est pas basé sur une logique d'actif et de passif, mais sur les notions d'emplois et de ressources. Dans ce cadre, les capitaux permanents constituent les ressources stables de l'entité : les fonds dont elle dispose durablement.
Calcul des ressources stables de l'entreprise : formules et utilité
Calcul des capitaux permanents à partir du passif
La formule de calcul des capitaux permanents est la suivante :
Capitaux permanents = Capitaux propres + Dettes à moyen terme + Dettes à long terme + Impôts différés + Provisions
Les capitaux permanents n'incluent donc pas les dettes à court terme. Les dettes dont il est question ici comprennent notamment les emprunts bancaires, les emprunts obligataires et les comptes courants d'associés bloqués.
Que sont les capitaux propres ?
Les capitaux propres sont composés des ressources financières d'une entreprise apportées par ses associés ou générées par son activité (et non distribuées sous forme de dividendes par l'assemblée générale). Ils sont principalement constitués du capital social, des réserves légales, statutaires et facultatives (bénéfices antérieurs non distribués), du report à nouveau, du résultat, des primes d'émission et des provisions réglementées.
Il s'agit d'une notion très proche de celle de fonds propres.
Calcul à partir des actifs immobilisés
Pour déterminer le montant des capitaux permanents, la formule suivante peut également être utilisée :
Capitaux permanents = Fonds de roulement + Actif immobilisé net
L'actif immobilisé net correspond à la valeur d'acquisition des immobilisations, nette du montant des amortissements.
Le fonds de roulement mesure la capacité de l'entreprise à financer ses dépenses courantes et ses investissements à long terme sans recourir à l'emprunt. Il peut se calculer de la manière suivante :
Fonds de roulement = Actifs circulants (c'est-à-dire à court terme) + Trésorerie active – Dettes à court terme – Trésorerie passive
Notons que le fonds de roulement (ou FRNG) peut également se calculer de la manière suivante :
Fonds de roulement = Capitaux permanents – Actif immobilisé
Utilité du calcul des capitaux permanents
Les capitaux permanents sont une mesure essentielle à l'analyse financière d'une entreprise, et en particulier de ses sources de financement.
En interne, cet indicateur a donc un rôle de pilotage et de planification financière. Il renseigne sur le montant des investissements à moyen et long terme que l'entreprise est en mesure de réaliser.
Par ailleurs, disposer de capitaux permanents suffisants permet à une entité de renforcer sa crédibilité vis-à-vis de ses parties prenantes, et ainsi d'obtenir des taux d'emprunt plus bas par exemple.
Le calcul des capitaux permanents a cependant des limites, en particulier du fait de sa temporalité. La précision de cet indicateur qui s'intéresse au moyen et long terme peut être affectée par les incertitudes et les imprévus.
Comment calculer les capitaux permanents ?
Les capitaux permanents peuvent se calculer grâce aux deux formules suivantes :
- Capitaux permanents = Capitaux propres + Dettes à moyen et long terme + Impôts différés + Provisions ;
- Capitaux permanents = Fonds de roulement + Actif immobilisé net.
Les ratios calculés à l'aide de cet indicateur financier
Les capitaux permanents rentrent dans le calcul de différents ratios financiers.
Le ratio d'indépendance financière (RIF)
Le RIF est aussi désigné par le terme « ratio d'autonomie financière » (RAF). Il mesure la capacité de l'entité à se financer par elle-même sans faire appel à des financeurs externes.
Ratio d'indépendance financière = Capitaux propres / Capitaux permanents
Un ratio supérieur à 0,5 est recommandé.
Le ratio de couverture des capitaux investis
Ce ratio calcule la proportion des actifs immobilisés (ou emplois stables) et du besoin en fonds de roulement (BFR) couverts par les capitaux permanents.
Couverture des capitaux investis = Capitaux permanents / (Actif immobilisé + Besoin en fonds de roulement)
Si le ratio est supérieur à 1, cela signifie que les capitaux permanents couvrent les actifs immobilisés et le BFR. Ce dernier représente le besoin en financement de l'entreprise qui est généré par son cycle d'exploitation.
Le ratio de couverture des emplois stables
Ce ratio exprime la proportion des actifs immobilisés couverts par les capitaux permanents.
Couverture des emplois stables = Capitaux permanents / Actif immobilisé
Si ce ratio est égal ou supérieur à 1, cela signifie que les capitaux permanents de l'entreprise suffisent à financer ses actifs immobilisés.